山东百亿民企倒下,新增10亿违约,背后原因让人唏嘘

一天2只债券违约,一天两家公司申请破产,一定是有特别的缘分。

2月22日,山东金茂纺织化工集团有限公司(以下简称山东金茂)公告,公司2014年度第一期中期票据“14鲁金茂MTN001”未能按期足额偿付,构成违约。

“14鲁金茂MTN001”发行金额为10亿元,发行期限5年,本计息期债券利率为9%,主承销商为浦发银行。

山东金茂位于山东东营,是一家以铝材加工、氯碱化工、纺织等中上游行业为主的大型山东民企,曾获得“山东民营企业100强”和“民企100强经营效率10强”两项荣誉称号。

就是这样一家风光无限的企业,一转眼就倒下了。

据小债了解,去年11月,山东金茂一天之内爆出两只债券违约,“15金茂债”、“16金茂01”均未按期兑付,共计15亿。

与此同时,山东金茂也向山东省东营市中级人民法院申请破产重整,曾经的明星企业,说倒下就倒下了。

1营收下滑一半,现金流断裂

山东金茂控股股东为徐朋明,持股比例为86.49%。在胡润研究院发布的《2018胡润全球富豪榜》上,徐朋明排名394,身家95亿,这位东营富豪很少接受媒体采访,非常低调,没有什么资料可查。

短短一年时间,山东金茂就从明星企业滑落到破产重整的境遇,只能说世界变化太快了。其实,看看它的财报,也就能理解了。

据山东金茂2017年财报,公司当年经营性现金流大额净流出34.07亿元,短期借款迅速增加,从年初的 12.69亿元增至年末的35.26亿元,负债规模超过50亿元,现金流出现了问题。

再加上受到受经济周期和环保政策影响,2018年营收显著减少,同比下滑51.6%,而且债券到期规模大,外加与其他民企进行相互担保受到牵连,在市场下行的时候,现金流无法为继,山东金茂快速走向破产。

其中,相互担保这个原因可能是最关键的加速器。

2山东民企密集爆雷,“担保圈”风险极大,牵一发而动全身

现在民企领域有一个值得高度关注的话题,那就是“担保圈”风险,只要一家企业出现风险,跟它相互保的企业就会连带,金融风险不断扩大。去年山东倒下的四家500强民企,三家都受到了对外担保的拖累。

单单在东营,两家企业就在同一天申请破产重整,一家就是山东金茂,还有一家是山东大海集团有限公司(下称大海集团)。

大海集团2018年还在中国民营企业500强榜单上排名63,突然年末就破产了,除了经济形势和市场竞争等的影响,一个重要原因就是“互相担保”。

小债(ID:bondreview)了解,大海集团对外担保余额为14.21亿元,山东金茂2017年末对外担保余额达16.58亿元,它们两家同时都为山东天信集团担保了

而山东天信集团在2017年就已经破产重整,负债总额达34.46亿元,负债率高达104.46%。其中天信集团的关联公司中,有7家都已进入破产重整。负债最多的一家是山东天圆铜业有限公司(下称天圆铜业),负债超100亿。

小债(ID:bondreview)捋了一下,终于搞清楚了脉络。这是一条复杂的资金担保链条,先是天圆铜业破产,拖累了天信集团,随后天信集团等关联公司又连带影响了大海集团和山东金茂,一层层担保,最终因为一家或者几家的倒闭,拖累了更多的公司。原本民企之间的“抱团取暖”变成了“火烧连营”,着实让人唏嘘。

其实,在市场行情好,生意好做的时候,银行是鼓励企业相互担保,进而多从银行贷款的,但如果发生行情遇冷,产能过剩的情况,一些银行为了降低风险会进行抽贷断贷,这无疑也给高杠杆的民营企业带来了更大的压力,往往会引起连锁反应,一家倒闭,多家受牵连,最后引发了区域性的爆雷

而这种危机不会很快得到缓解,纾困也无法根本解决民营企业的问题,当初埋下的雷还得慢慢引爆,2019年,必定还是冰与火之年。

原创文章,作者:电票君,如若转载,请注明出处:https://www.dianpiaoquan.com/dianpiaojun/6210/

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