八项金融开放新政策对票据中介的影响

摘要：2025年6月18日，央行行长潘功胜于陆家嘴论坛宣布八项金融开放创新政策。本文聚焦新政策对票据中介行业的影响，剖析设立交易报告库、升级FT 账户等举措，探讨行业面临的机遇与挑战。认为新政策促使票据市场朝透明化、数字化、国际化迈进，中介行业需顺应强监管，把握创新契机，强风控，才可实现持续发展。

关键词：金融新政策；票据中介；监管；创新；风险管理

一、引言

在金融全球化浪潮中，中国持续深化金融开放。2025年 6月18日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛宣布八项金融开放创新政策，旨在提升金融市场国际竞争力与风险防控能力，为实体经济与跨境贸易提供高效多元服务。票据中介行业作为金融市场重要一环，必将受此政策深刻影响。本文试图探究新政策对票据中介的多方影响，为行业应对政策变革提供参考。

二、八项金融开放新政策要点

2.1 设立银行间市场交易报告库

该报告库旨在高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等金融子市场交易数据，服务金融机构、宏观调控与金融市场监管。其构建跨市场信息中枢，助力宏观调控前置与金融监管数字化转型，增强风险识别前瞻性。借鉴国际经验，2008 年金融危机后，场外衍生品交易透明度缺失引发监管难题，催生交易报告库。我国设立此库，旨在应对金融市场碎片化与风险前移，强化高频交易信息整合，为政策制定与风险预判筑牢基础。

2.2 优化升级自由贸易账户（FT 账户）功能

2014年6月，FT账户在上海自贸区正式试点，旨在推动跨境贸易和投资自由化便利化，支持实体经济发展，同时通过分账核算体系确保金融风险可控。经过多年优化升级，FT账户已实现本外币一体化服务，支持优质企业与境外资金高效融通，显著提升跨境贸易投资便利化水平。近年来，依托FT账户的电子围网机制，上海进一步推动离岸贸易金融服务创新（如离岸转手买卖事后审核模式），便利跨境贸易结算，助力高水平对外开放。

2.3 “先行先试”结构性货币工具创新

我国结构性货币政策工具创设较早，1984年央行确立再贷款和再贴现制度，但系统性运用定向工具始于2008年后。2020年疫情以来，专项再贷款工具加速创新，覆盖小微、绿色、科技等领域。此次上海“先行先试”的结构性货币政策工具创新，包括航贸区块链信用证再融资、“跨境贸易再融资”等试点，并将碳减排支持工具扩容至转型金融和地方特色产业；同时推动科技创新债券风险分担工具落地，通过信用缓释凭证、担保增信等方式支持私募股权机构发行科创债券，以增强政策精准性，缓解融资结构矛盾。

2.4 推进人民币外汇期货交易

随着金融市场发展，完善外汇市场产品序列愈发关键。推进人民币外汇期货交易，有助于金融机构和外贸企业更好管理汇率风险，增强市场预期管理能力，为中资企业参与全球市场提供稳健风险管理手段，提升上海在全球外汇定价中的话语权。

2.5 设立个人征信机构

目前，我国已批准百行征信、朴道征信、钱塘征信3家市场化个人征信机构，与央行征信中心协同发展，形成“政府+市场”双轮驱动的征信体系。设立市场化机构有助于优化征信市场布局，增加差异化产品供给（如小微企业信用画像），并配合《关于健全社会信用体系的意见》（2025年）探索行业特色服务，进一步健全社会征信体系。

三、对票据中介的影响

3.1 交易报告库的影响

3.1.1 监管强化与合规挑战

交易报告库的设立，使票据中介面临更严格监管。报告库高频汇集票据市场交易数据，监管部门得以全面、及时掌握交易情况，任何违规操作无所遁形。如过往票据中介操纵市场价格、违规套利等行为，将被有效遏制。票据中介需加强合规管理，建立健全内部合规制度，完善交易流程，加强人员培训与监督，确保交易记录清晰、合规。同时，要投入资源用于数据报送与管理，满足报告库对数据准确性、及时性的要求。

3.1.2 数据驱动的业务机遇

尽管监管趋严，但交易报告库也为票据中介带来业务机遇。数据集中化优化票据市场定价机制，中介可依托精准市场数据，深入分析市场趋势，为客户提供更有价值的咨询服务。如通过分析交易数据，准确判断票据价格走势，为企业客户提供买卖建议。此外，基于数据的分析有助于中介优化业务策略，提高交易效率。如分析不同票据交易活跃度和收益率，调整业务重点，加大对高收益、低风险票据业务的投入。本网站前期发表有关利用AI技术、构建数学模型、实现数字化转型的论文可供参考。

3.2 自由贸易账户的影响

3.2.1 拓展跨境票据业务

FT 账户功能优化升级，使跨境贸易结算更便利，刺激离岸票据业务需求增长。票据中介可借此拓展跨境票据融资服务，尤其是离岸贸易项下的票据贴现业务。随着我国企业“走出去” 步伐加快，参与离岸贸易的企业增多，对跨境票据融资需求旺盛。票据中介可利用专业优势，为企业提供快捷高效的票据贴现服务，解决资金周转难题。如企业收到国外客户票据后，中介可迅速评估价值并贴现，提高企业资金使用效率。

3.2.2 适应跨境监管

拓展跨境票据业务，要求票据中介适应更复杂的跨境监管要求。跨境业务涉及多国法律法规，包括反洗钱（AML）和外汇合规等。在反洗钱方面，需严格审查客户身份，确保资金来源合法；在外汇合规方面，要遵守各国外汇管理规定，避免违规跨境资金流动。票据中介需加强跨境监管政策研究，组建跨境业务合规团队，对每笔跨境票据业务进行严格合规审查，并与国内外监管机构保持良好沟通，及时了解政策变化，确保业务合规开展。本网站曾发表过跨境票据的相关论文可供参考。

3.3 “先行先试” 政策工具的影响

3.3.1 区块链票据融资探索

航贸区块链信用证再融资业务试点，推动电子票据与区块链技术深度融合。区块链具有去中心化、不可篡改、可追溯等特性，应用于票据融资可提高交易安全性和透明度。票据中介需积极探索基于区块链的票据融资新模式，如构建区块链票据交易平台，实现票据信息实时共享和交易流程自动化。在该平台上，票据真实性和流转记录完整记录在区块链上，降低信息不对称风险，减少欺诈行为。中介通过提供区块链票据融资服务，收取服务费用，开拓新盈利增长点。

3.3.2 科创企业票据融资增信参与

科技创新债券风险分担工具推出后，若票据市场与科创债联动增强，票据中介有机会参与科创企业票据融资增信业务。科创企业具有高风险、高成长特点，票据融资难度大。中介可与商业银行、保险公司等合作，为科创企业票据提供增信服务。如利用自身市场了解和客户资源，筛选潜力科创企业，与担保机构合作提供担保，提高票据信用等级，降低融资成本。参与增信业务，中介不仅能获得收益，还可提升在科技金融领域的专业能力和市场影响力。

3.4人民币外汇期货的影响

有望开展跨境票据（押汇）期权业务。人民币外汇期货交易推进，完善汇率风险管理工具，降低涉外票据业务（如外币票据押汇）汇率风险对冲成本，促进跨境票据市场活跃度提升。对于从事跨境票据业务的企业和金融机构，汇率风险曾是业务开展的重要阻碍。人民币外汇期货交易为企业提供有效汇率风险对冲手段，通过参与外汇期货交易锁定汇率，降低汇率波动对票据贴现收益的影响。这将促使企业更积极开展跨境票据业务，带动市场繁荣，我国现行法律对银行和企业（基于套利）的外汇期权买卖限制有望放开。票据中介也可借此增加业务量和寻求新的收益点（如上海某兰金融就曾开展国内期权套利业务）。

3.5个人征信机构的影响

信用风险降低与资质评估强化有效防止账户被冻结。对于涉及小微企业或个人商业票据业务的票据中介，更完善的征信体系具有积极影响。个人征信机构提供全面、准确的信用信息，有助于中介更精准评估交易对手信用风险。通过查询个人征信报告，中介可了解小微企业主或个人信用状况、还款能力等，合理确定票据贴现利率和额度。特别是通过微信（核户）群、平台交易的中介已占比超过一半，但因洗钱户的进入，大面积司法冻结和无端划扣时有发生。而通过征信机构了解交易对手，既降低票据中介信用风险，又提高市场资源配置效率。

四、票据中介行业应对策略

4.1 适应强监管要求

面对交易报告库等政策带来的强监管环境，票据中介应积极适应。首先，建立完善数据报送制度，投入人力、物力和技术资源，组建数据管理团队，搭建信息系统，确保交易数据准确、及时报送。其次，加强内部合规审查，定期自查自纠业务流程，及时发现并纠正潜在违规行为。同时，积极参加监管部门组织的培训和交流活动，深入了解监管政策变化，与监管部门保持良好沟通，在合规前提下开展业务创新。

4.2 把握创新机遇

在结构性货币政策工具创新和跨境业务拓展等方面，票据中介应积极把握机遇。一方面，加大对区块链等新技术的研发投入，培养专业技术人才，探索基于新技术的票据融资业务模式。另一方面，加强与金融机构、企业合作，共同开展跨境票据融资和科创企业票据融资增信业务。通过合作整合资源，发挥各自优势，实现互利共赢。如与商业银行合作，借助银行资金和客户资源，结合自身专业服务能力，为企业提供全面票据融资解决方案。

4.3 提升风控能力

在跨境业务和科创领域，票据中介需结合新政调整风险管理策略。在跨境业务方面，加强对国际政治经济形势、汇率走势、各国监管政策的研究，建立跨境业务风险预警机制。对于科创企业票据融资业务，深入了解行业特点、技术发展趋势和市场前景，建立科学风险评估模型。同时，加强员工风险管理培训，提高风险意识和识别能力，确保业务拓展与风险控制同步进行。五、结论

央行八项金融开放新政策，推动票据市场向透明化、数字化、国际化发展，给票据中介行业带来监管强化、跨境监管适应等挑战，也带来数据驱动业务发展、跨境业务拓展、创新业务模式等机遇。为实现可持续发展，票据中介需适应强监管，把握创新机遇，提升风控能力。积极应对政策变化，有望实现转型升级，为实体经济和金融市场发展贡献更大力量。未来，随着政策落实和市场环境变化，票据中介需持续关注政策动态，及时调整经营策略，应对新挑战与新机遇。

尾注：

1、国家外汇管理局《关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》，2021年2月14日。

2、中共中央办公厅国务院办公厅《关于健全社会信用体系的意见》（2025年）

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